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【资讯】经济硬着陆风险隐忧下A股何去何从

发布时间:2020-10-17 02:19:02 阅读: 来源:开袋机厂家

经济硬着陆风险隐忧下A股何去何从

从近日中央政治局会议传递出的信息看,稳物价是下半年首要任务,其次是把握好宏观调控方向力度节奏。这两点都在表明随后货币政策放松的可能性在降低。而房地产调控决心不动摇、力度不放松,已较难给房地产行业带来政策调控的转机。政策放松信号并不明显的A股,7月18日以来一度跌破2700点。地方政府债务风险浮现下市场对经济硬着陆风险的担忧进一步上升。  美国债务上限问题迟迟未解决,穆迪称欧盟对希腊的援助计划将给私人债权人带来巨额经济损失。外围市场不断的负面消息依然在给脆弱的市场持续施压。  内外因素夹击下,A股将何去何从?  1 A股6月底以来两次反弹止步于2825点左右,7月18日以来一度跌破2700点,造成本次下跌的原因是什么?  答:从指数反弹幅度上讲,其实,在中小板、创业板这类前期下跌过多的分类指数方面已有较多的下跌的收复,本身这类指数也有短期调整要求,之所以近期一度跌破2700点,主要的原因由欧债危机、美债危机影响,尤其原先包括美国国内也认为应能顺利在近期解决目前的债务问题,结果是国会、两党协商未能达成一致解决方案,同时,国内的高铁事件引发了一系列高铁产业链上市公司的大幅下跌,波及面较大,也对市场关于高技术企业技术方面带来一定的忧虑,另外,市场在目前没能寻找到足够的或局部的热点刺激,从而也使得市场走势相对呈现弱势。  2、从近日中央政治局会议传递出的信息看,稳物价是下半年首要任务,其次是把握好宏观调控方向力度节奏。这两点都在表明随后货币政策放松的可能性在降低。而房地产调控决心不动摇、力度不放松,已较难给房地产行业带来政策调控的转机。政策放松信号并不明显的A股市场,应如何看待当前市场形势?通胀走势与调控紧缩的因素是否还是主导着市场?  答:稳定物价和保增长仍是下阶段最重要的工作,在没有真实的结论能表明宏观调控达到了物价得到控制、地产调控达到预期,而经济增长还没有看到硬着陆之时,政策放松的预期也会推迟,A股市场在原来预期的调控逐步达到目标、相关政策放松预期下,已有所反弹,但明显市场开始进入观察这种松动特征是否变得更明显之中,不够强的松动预期导致了不够强的市场做多信心,这种投资心态使得市场再度进入回落整理,通胀走势与调控紧缩因素仍对市场有足够影响,同时,个人认为美债危机、欧债危机的隐忧使得经济复苏缓慢预期的增强,也成为影响市场走势的一个宏观方面。  3、当前,各方对中国经济是否存在硬着陆风险争议很多,你如何看待中国经济硬着陆的风险?  答:政府的宏观调控措施一方面着眼于要达到调控目标,另一方也着眼于不能导致硬着陆,宏观调控不以硬着陆为代价,政府会竭力平衡两方面的结果影响,从目前的宏观数据和一段时期的预期经济状况发展看,近期这样的硬着陆风险还没有明显迹象。  4、上市公司即将集中公布半年报,预计盈利强劲的银行等板块是否迎来一波反弹,带领大盘企稳回升?中报行情是否还可以期待?  答:银行的盈利增速之前市场已经预期到,所以这里面没有超预期的东西,因而带领大盘可以达到企稳的效果,但应该不会导致回升这种超额外的预期。这与今年3月初开始的银行板块带动上涨逻辑不一样,当时银行能通过板块的上涨带动市场的有所走高,主要是因为之前的去年年底和今年1-2月市场对银行业绩增速较低,同时当时对一些银行行业的负面因素考虑的过多,但进入3月时发现这种负面因素没有当时想象的大,同时盈利增长超之前预期,所以当时是由于银行板块的正面超预期因素导致了当时的上涨,但目前银行没有超预期因素,而是在预期之中的中报,所以导致引领上涨的可能性不大。目前的中报整体可能没有特别超预期的因素,过多的中报行情目前还不至于过多期待,除非有其它因素去引领市场的上涨。  5、从估值上看,哪些行业和板块已经具有估值安全边界,可以适度的介入?  答:从行业上看,银行、地产、汽车、大蓝筹类、部分化工等行业板块具有较好的估值安全边际,但介入后近期的获利空间似乎不足够有吸引力,要取得足够收益应至少是个中期的过程。  6、大盘蓝筹股今年以来一直非常“萎靡”,市场反弹中没有好的表现,下跌中往往跟随下跌,“不争气”的大盘蓝筹股在什么情况下才会发力?  答:大盘蓝筹的发力或许需要至少二方面的因素配合,一是国内经济宏观调控有转好的拐点迹象,市场流动性不再有收紧的预期和实质的做法,经济开始上行,这是国内的驱动因素,二是欧美日和新兴经济体等主要经济体的经济复苏回暖势头较好,这是来自国外的驱动上涨因素。  当这两方面因素都向好从而产生对市场影响的共振的时候,大盘蓝筹才有发力的较大可能。但目前来看,国外的欧元区与美国的复苏还不够,从而影响中国的进出口贸易的增长不够有力,整个国内外还没有牛市的初步气息,大盘蓝筹股的发力还有个时间过程,不过,中国在讨论中的中国版401K计划会对这种上涨有诱发的帮助。  7、在我们采访的众多机构与投资者中,大消费和新兴产业最被看好,请谈一下你们各自比较看好的行业和板块?  答:在讨论的大消费和新兴产业中,我们看好既属消费升级又属新兴产业的这样的板块和行业,如旅游业的深度开发、低空开放战略、大海洋战略中的游艇设计制造消费,另外更大的是属于航天航空军工行业方面的技术发展以及这些技术的民用化应用,这些既有别于传统产业,也开始有走向大消费的特征,这些新兴的消费领域有广阔的成长空间,会带来相关公司的高速成长。我们会给予这方面特别的关注。  8、今年券商和基金都发行了不少新的券商集合产品和新基金,请谈一下你们今年以来比较有特色的产品?以及你们的投资理念?  答:我们在经历了2年的快速发展之后,我们也开始寻求产品的特色化,我们的产品设计人员通过对券商集合理财产品的分类分析,观察到FOF类产品,作为一个整体,也就是基金中的基金产品有相对于其它类型集合类理财产品的更好表现,比如2010年度,收益率排名前10名的集合理财产品中有4个FOF类产品,而FOF类产品在产品的总数量占比却仅有十分之一的占比,由此观察,FOF类产品是有其很好优势的。FOF类产品通过持续优化持仓的基金,不断构建最好表现的基金产品,来实现在每个组合阶段都相对保持在市场的领先,从而实现最终长期收益率的跑赢市场,以带来对投资者的超越市场平均回报。  基于以上的原因,从去年下半年,我们仔细讨论、论证设计了东北证券5号基金优选集合资产管理计划,即我们的5号FOF型产品。我们的投资理念是通过不断优选市场最优的基金,来构筑最好的市场投资组合,从而争取实现在每个投资阶段在市场的相对和绝对领先优势,最终使得整个组合收益率大幅战胜市场。  为了确保产品运作的成功,我们在公司研究咨询分公司内部研究方面配置了5个人的基金研究团队,建立了模拟运作结果非常好的基金二次优选模型;另外,在产品设计方面我们设置了较灵活的股票配置比例,也希望充分发挥我们管理团队历代重视优选个股的优势,通过这两方面的结合,在基金组合、股票组合上都获得尽量最佳的收益率,来获得对投资者的足够理想的高额收益回报。  目前,我们的东北证券5号FOF产品正在发行中,通过我们管理团队从去年下半年以来的充分准备,相信我们一定能获得优秀的业绩并回馈投资者的充分信任。

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