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蒂尔森 做空不容易(图) 图片

发布时间:2020-01-14 19:15:36 阅读: 来源:开袋机厂家

蒂尔森 做空不容易(图)

“了解做空很有必要,但我强烈建议大家不要去做空。”作为一个有着12年做空经验的对冲基金经理,这是惠特尼·蒂尔森(Whitney Tilson)的肺腑之言。

“做空是一个残酷激烈的业务,好比‘逆流而上。蒂尔森从1999年创立Kase资本管理公司。作为一个价值投资者,他更多的是发现有价值的公司并长期持有,“我持有伯克希尔·哈撒韦已经20年了。”

蒂尔森说,在许多方面,做空看似是做多的相反。做多的时候,投资者寻求有良好管理、强劲增长、有高利润率和资本、很少或没有负债、干净的资产负债表以及可持续的回报的公司。相反,做空者则需要寻找不诚实的管理层、低增长或负增长、负债不断增加、资本回报率低、竞争力弱的企业。

首先是做空的盈利是封顶的,但风险是无限的,做多正好相反。当做空股票时,你可能80%的时间正确,但如果20%你错了的话,可能让所有盈利化为乌有。更糟糕的是,一次世纪罕见的互联网泡沫可能完全消灭你。为了防止这种情况发生,大部分做空者都会设立止损线,这意味着如果一只股票短期上涨显著,许多空头为了锁定损失而平仓。

为了做空股票,投资者首先必须从你的经纪人、从那些拥有股票的券商那里融券。糟糕的是,如果股价上升很快,券商很有可能对你的融券进行强行平仓。“这就是逼空,为此我们的身上伤痕累累。”蒂尔森说。

逼空是非常惨烈的。蒂尔森举例说,2008年10月,当时保时捷拥有大众汽车35%的股份,保时捷突然披露通过使用衍生工具让其在大众汽车股份升至74%。此前许多对冲基金做空大众,保时捷的消息一宣布,由于市场上可以融到的大众汽车股票大大减少,令做空的对冲基金不得不迅速买回股票平仓,逼空令大众股价瞬间从200美元涨到超过1000美元。这是许多对冲基金非常痛苦的记忆。

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