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中证期货沪胶宽幅整理方向不明朗-【新闻】

发布时间:2021-04-05 16:32:38 阅读: 来源:开袋机厂家

中证期货:沪胶宽幅整理 方向不明朗

上周,日胶除周五因日本劳动感恩日休市一天外,连续四个交易日出现跳涨,总体呈震荡上行走势,10月初以来的回落走势呈现终结,且已修复自11月1日以来的跌幅,主力合约最终报收259.1日元,周涨幅4.31%。技术上看,周线站上20日均线,并位于5、10日均线形成金叉,短期240-250形成阶段底部支撑,并形成回升趋势,上方260一线呈现一定阻力,如果突破则将挑战前期高点274日元。

上周,沪胶走势与日胶走势出现一定分化,总体表现弱于日胶,呈横盘宽幅整理格局,在第二个交易日出现较大幅度高开低走,随后两个交易日表现也是平淡,主力合约最终报收24475元,周涨幅1.35%,周线收小阳十字星。技术上看,25000元附近表现出一定组力,上行动力不足,短线呈现一定回调整理格局,但24000元下方还是显示了较强的支撑,短期方向不明朗,但中线反弹格局还没有完全破坏。另外近段时间的纠结走势中,多空持仓出现一定变化,多方的谨慎使得前期的净多头转变为小幅净空头。

上周,天胶走势较为分化,受日本零利率政策预期下日元走软影响,日胶出现了一波较为强势的反弹,但这并没有对沪胶形成一定的传导作用。从信息面分析,天胶基本面改善有限,但预计也不会有继续恶化的风险,需求方面,虽然10月中国天胶进口同比减少21%至170409吨,但1-10月累计同比则小幅增加5.6%至175万吨,其中来自越南和马来西亚的部分呈上升态势,需求总体维持升势;截至11月16日保税区天胶库存已升至18.68万吨,再创历史新高,而11月20日云南进入停割期,随着海南也将于12月进入停割期,或将有利于库存压力的缓解,从周度库存数据显示,云南和海南的库存并没有增加,而销区的库存却快速增长;供给方面,泰国政府传出扩大橡胶收储的消息,称5月份以来泰国政府已购买了17万吨橡胶,至明年3月计划进一步购买25万吨,我们认为这部分购买计划应该是此前宣布300亿泰铢收购计划的具体表现,具体影响看实际落实情况。消费方面,从上周公布的汽车数据看,欧洲车市依旧疲软态势出现一定缓和,10月欧洲乘用车注册量同比下降4.6%至998899量,但同比降幅较9月11%的同比降幅出现收敛,1-10月累计同比降幅也呈现小幅收敛趋势,其中,德国10月乘用车销量同比小幅上涨0.49%至259529量;此外,日本10月汽车销量同比降9%至225543辆,但全年仅9、10月出现下滑,1-10月累计销量同比有32.4%的较大增幅。车市总体变化趋势较三季度略好,与此前预计的较为一致。宏观面上,中国PMI初值回到枯荣线之上,制造业出现一定好转迹象,或对原材料价格形成一定支撑。

展望本周,国内天胶收储政策对市场的影响有所弱化,基本面信息也相对贫乏,国内虽然逐步进入停割期,但东南亚仍处于旺季,因此库存高企的状态还将延续,库存的高企导致轮胎厂采购并不积极,从而继续对现货价格形成一定压力;另外国际市场日胶受宽松政策的推动力也有所消化,不过美元的回落将继续对大宗商品形成支撑,因此综合看,沪胶涨势较为犹豫,但下跌动能也不足,预计继续维持在24000-25000元的区间震荡的概率大。

观点回顾

走势分析

*内外盘比价关系

上周日胶、沪胶走势出现背离,日胶走势较为强劲,而沪胶呈横盘整理态势,因此,二者比价出现回归,上周比价降至95附近,目前比价均值维持在88.9,我们认为,内外比价在后期修复回归的需求不减。

图1: 沪胶与日胶的比价关系

资金动向

*主力合约上周交易数据

上周沪胶主力合约1305合约开盘24395元,最高24755元,最低24105元,报收24475元,周度上涨325元,涨幅1.35%,周度成交量为2712894万手,减少4.19%,周五持仓为136958手,减少3.32%,震荡重心小幅上移至24000-24800元区间。

图2: 主力合约上周交易数据

图3: 沪胶指数的日成交量和持仓量变化

现货市场

*国际天胶现货价格走势

青岛保税区的国际天胶报价,本周出现小幅上涨,周涨幅在0.3-2.5%之间,其中涨幅最大是马来胶SMR20以及泰胶STR20。国际天胶价格同比跌幅则较上周继续收敛,平均同比跌幅降至11%左右。

图4: 东南亚三国天胶报价

*国内部份市场价格表现

中橡网电子盘11月23日产区报价:

图5: 中橡网电子盘报价

图6: 天然橡胶销区报价

图7: 国内橡胶市场现货报价

图8: 橡胶市场现货价格走势图

资料来源:百川 中证期货研究部

图9: 天胶和丁苯胶价差走势图

资料来源:文华 百川 中证期货研究部

焦点跟踪

*上周主要新闻

从中国橡胶工业协会获悉,大型轮胎企业酝酿建立共同稳定基金,旨在增强对天然橡胶的定价权。目前,杭州中策已提出建立橡胶稳定基金的初步实施方案。协会认为,稳定基金的方案应该是可行的。“如果能实施,企业就可以掌握市场主动权,实现健康发展。”据介绍,协会将选择适当时机对该方案进行专门研讨。

全球汽车产量、销量和动力系统预测机构LMC Automotive公司日前表示,通用汽车在计划关闭欧宝波鸿(Bochum)工厂之后,可能会在欧洲再关闭一家工厂。LMC公司称,由于欧洲工厂产能过剩,通用汽车或将加速欧洲生产基地重组,今年第3季度,通用欧洲业务部仍然是公司最大的亏损来源。该季度通用欧洲亏损额4.78亿美元,较去年同期的2.92亿美元同比增长63.7%;前3季度亏损额10.95亿美元,去年只有1.85亿美元,倍增491.9%。 意大利轮胎制造商倍耐力公司日前宣布,将在未来五年内向其罗马尼亚工厂投资1.05亿欧元(约合1.34亿美元),用于扩充轮胎产能。此次扩产计划完成后,斯拉蒂纳工厂将成为倍耐力在全球范围最大的轮胎工厂。倍耐力斯拉蒂纳工厂目前的轮胎产能为850万条/年,预计到2013年年底该工厂的产能将达到1,000万条/年,到了2017年,该工厂的轮胎产能将进一步增加至1,300万条/年。斯拉蒂纳工厂为倍耐力最先进的轮胎工厂之一,为梅赛德斯-奔驰及奥迪等豪华汽车制造商生产高性能轮胎。

泰国工业经济部称将在泰国东部地区的工业重镇罗勇府建设占地面积6000亩、集天然胶生产加工与轮胎产业链为一体的泰国立盛橡胶工业园。该项目将于2013初启动,2015年底前建成。工业园建成后,年可供天然胶50万吨,加上其东北部邻近地区的橡胶园,天然胶年总产量可达120吨,相当于年6000万条载重轮胎的用量。

美国汽车业顾问公司JD Power & Associates及LMC估计,11月的美国汽车销售数据,可望录得12%的按年增幅,扭转前一月因飓风桑达造成的销售倒退趋势。JD Power指出,现时11月的销售情况是每星期均有增长,所以相信踏入12月份,销售仍会保持增长势头,令到今年的整体汽车销售可能是自2008年以来最佳。经季节性调整后,JD Power及LMC预期,11月的销售以年率计为1500万辆,优于9月的1494万辆,也是今年以来最佳。不过,LMC维持全年的汽车销售预测不变,仍为1440万辆。2家公司估计,实际出售的轻型车数量约为111万辆,较前一月增加2.2%。

重点数据(库存)

上周上期所库存继续上涨,截止11月23日,上期所公布的库存数据为90325吨,较上周增加23650吨,注册仓单44450吨,较上周减少3230吨,8月下旬以来库存维持上升趋势,上周库存出现了35.47%较大周涨幅,同比增长也高达207.24%,注册仓单同比增长145.17%。

日本TOCOM库存,截止11月10日,较10月31日增加693吨至3183吨,目前TOCOM库存走势基本与2007年的库存走势较为相近。

图10: 上期所天胶库存数据

资料来源:SHFE 中证期货研究

图11: 上期所库存数据

资料来源:上期所 中证期货研究部

图12: 日本天胶库存数据

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